Возьмите и потратьте мои деньги. Что такое доверительное управление в инвестициях

_ В чем плюсы и минусы такого варианта инвестирования и что важно знать о такой услуге?_

Что такое доверительное управление инвестициями

Это способ инвестирования, при котором операции с активами инвестора на рынках проводит профессиональный доверительный управляющий. Этой услугой часто пользуются инвесторы, которые не хотят или не могут разбираться в финансовых инструментах, самостоятельно подбирать акции надежных компаний, заниматься диверсификацией и ребалансировкой своего инвестиционного портфеля. Они предпочитают передать всё это в руки управляющего.

Для частных лиц ДУ интересно ещё и тем, что большинство из них имеет статус неквалифицированных инвесторов, а это закрывает им доступ к широкому спектру биржевых инструментов. Управляющие же обладают доступом практически ко всем ценным бумагам.

Также услуга ДУ востребована среди инвесторов с большим первоначальным капиталом — им обычно нужно профессиональное управление портфелем и индивидуальная стратегия инвестирования.

Оказывать услугу ДУ могут только профессиональные участники рынка ценных бумаг — то есть имеющие лицензию. Кроме того, управляющая компания должна входить в одну из саморегулируемых организаций (СРО). Они разрабатывают стандарты для доверительного управления, страхуют работу управляющих компаний (УК) и следят, чтобы те соблюдали закон.

В ДУ можно передавать не только деньги, но и российские и зарубежные акции, облигации, паи ПИФ, ETF, БПИФ. Управляющие обычно инвестируют деньги своих клиентов в депозиты, акции, паи и облигации.

Доверительное управление бывает разным

1. Коллективное ДУ, или управление фондами. Под ним понимают объединение финансовых средств, полученных от многих инвесторов, и управление ими как одним портфелем. Например, ПИФ (паевой инвестиционный фонд), БПИФ — (биржевой ПИФ) или ETF.

Для начинающих коллективное управление привлекательно тем, что здесь по сути нет порога входа – можно вложить минимальную сумму (есть БПИФы, где стоимость пая около 1 рубля, — прим. «Секрета»). У каждого такого фонда есть декларация, в которой зафиксировано, какую именно сумму и в какие инструменты он вкладывает.

Деньгами ПИФов и БПИФов распоряжаются управляющие компании, и чем удачнее будут инвестиции, тем выше в итоге окажется цена паев фонда, тем больше денег получит инвестор при их продаже.

2. Стандартные стратегии ДУ. Большинство управляющих компаний разрабатывают готовые стратегии инвестирования и предлагают новым клиентам просто присоединиться к одной из них. То есть купить не пай фонда, а готовый портфель с определённым набором активов — акций, облигаций, ETF, деривативов в различной пропорции.

Каждая стандартная стратегия имеет определенный уровень риска и цель, например, получение дохода от роста капитализации акций компании или получение дивидендного дохода. Некоторые стратегии объединяют сразу несколько целей.

Стандартные стратегии немного схожи с ПИФами: деньги, полученные от разных инвесторов, вкладывают по одним и тем же правилам, утверждённым для той или иной стратегии. При этом стандартные стратегии предусматривают более высокий порог входа, чем ПИФы. Зато и доходность у них может быть намного больше, поскольку ПИФы могут инвестировать в ценные бумаги только в соответствии с требованиями ЦБ. А портфельные управляющие при изменениях на рынке могут действовать по своему усмотрению, вкладываясь в наиболее выгодные на данный момент активы.

3. Индивидуальные стратегии ДУ. Обычно их разрабатывают для состоятельных инвесторов, которым необходимо вложить крупную сумму. Здесь не используются стандартные решения, а клиент не ограничен в структуре и списке возможных активов. Стратегия инвестирования разрабатывается индивидуально под каждого клиента с учётом его финансовых возможностей, ожидаемой доходности и допустимого уровня риска. Комиссия за управление активами в этом случае может быть достаточно высокой (подробнее об этом — ниже).

Плюсы и минусы ДУ

Очевидных плюсов у доверительного управления несколько.

• Инвестору не нужно разбираться в биржевых инструментах и принимать решение о том, когда и сколько их покупать или продавать. За него все операции проведёт управляющая компания.
• Вложенные средства находятся под контролем профессионалов рынка.
• УК имеет возможность купить для неквалифицированного инвестора ценные бумаги, которые инвестор сам купить не сможет.
• ДУ может принести больший доход, чем, например, банковский депозит.
• Клиент всегда может проконтролировать деятельность УК, которая, кроме того, периодически сама отчитывается о своей деятельности.

Но и минусы тоже есть.

• За ДУ нужно платить, а комиссии за обслуживание иногда снижают доходность портфеля. Причём эти комиссии управляющая компания взимает в любом случае, даже при отсутствии прибыли.
• В среднем за управление взимается 1–2 % от суммы входа ежеквартально. Кроме того, возможны комиссии за вход (также от всей суммы), за успех (от суммы дохода) и за досрочный выход. Размеры комиссий у разных УК могут отличаться. Комиссия за успех может составлять 5–20 % от суммы дохода в зависимости от сложности стратегии.
• Придётся доверить посторонним свои денежные средства. Чтобы избежать рисков и не отдать деньги непрофессионалам или мошенникам, рекомендуется скрупулезно изучить работу компании с точки зрения надёжности (об этом ниже).
• Доходы инвестора зависят от решений управляющей компании – удачных или не слишком.
• УК не могут гарантировать доходность выбранной инвестиционной стратегии, поскольку нет гарантий того, что те или иные ценные бумаги принесут ожидаемую прибыль. Инвестиции – это в любом случае риск, чем больше потенциальная доходность стратегии, тем выше риск потерять депозит.
• Сроки вывода денег. У некоторых УК это невозможно сделать по первому требованию клиента, поскольку каждая стратегия имеет определенный срок действия. Клиент может завершить стратегию, вывод средств при этом займёт 10–20 дней.

Как выбрать доверительного управляющего

Прежде всего, компания должна иметь лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг. Проверить наличие лицензии можно в онлайн-справочнике Банка России.

Вот ещё несколько параметров, по которым можно определить профессионализм компании:

• Кредитный рейтинг. С его помощью оценивают финансовую надёжность будущего управляющего. В кредитном рейтинге учтены размер капитала компании и её долгов, динамика прибыли и т.д. Высокий кредитный рейтинг показывает, что компания профессионально обращается с собственными финансами, а, значит, высока вероятность того, что она так же будет обращаться и с деньгами своих клиентов. Пример такого рейтинга — здесь.

• Доходность по предыдущим договорам. Конечно, успешная работа в прошлом не может гарантировать столь же успешную работу в будущем, но всё же очень полезно выяснить, какую именно выгоду приносили стратегии УК её клиентам. Если доходность была ниже, чем у аналогичных стратегий в других УК, то от услуг компании лучше отказаться.

• Условия обслуживания и расходы. Здесь всё просто. Более высокие тарифы за обслуживание могут быть оправданы, только если это обслуживание приносит большую прибыль.

Когда речь идёт о деньгах, разумно руководствоваться мудрым выражением «не кладите все яйца в одну корзину». Поскольку ДУ основывается именно на доверии, и гарантии доходности никто не даёт, то лучше всё же подстраховаться и диверсифицировать активы. Тогда в случае убыточности одной стратегии инвестор потеряет только часть своего капитала.

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или операции могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям/ожиданиям. Определение соответствия финансового инструмента/операции/продукта вашим интересам, целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска исключительно ваша задача.

Коллаж: «Секрет фирмы», depositphotos.com